1、VIP 板行业简介：导热系数优势显著，应用前景广阔

真空绝热板（Vacuum Insulation Panel，简称 VIP 板）是一种利用真空绝热原理生产的新型高效节能环保绝热材料，导热系数低、体积小、环保无污染，具有广阔的应用前景。其结构主要由芯材、阻气层和吸气剂三部分组成。VIP 板具有极低的导热系数，其中以玻璃纤维为芯材的真空绝热板的导热系数仅 0.0015W/m?k 左右，约为传统绝热材料的 1/6甚至更低，其厚度也仅为普通材料的 1/5~1/10，并且不使用任何消耗臭氧层的物质，兼具环保和高效节能的特性。因生产成本相对较高，真空绝热板首先在家电领域的能效要求较高、容积率要求较高的冰箱产品中应用。目前国内市场中绝大部分的冰箱、冷柜仍以聚氨酯作为主要保温材料，导热系数高于真空绝热板。真空绝热板作为一种新型高效节能环保绝热材料对聚氨酯泡沫的替代效应会更加明显，市场渗透率会持续提高。

和传统材料相比，真空绝热材料成本高但带来性能提升，性价比凸显。与普通聚氨酯泡沫绝热材料相比，真空绝热板的成本相对较高，一款冰箱完全使用真空绝热板的成本比聚氨酯高出一倍左右。但是下游冰箱客户对其设计制造的冰箱是否使用真空绝热板及每台冰箱使用量的多少主要从传统聚氨酯泡沫能否满足冰箱能效标准、冰箱容量要求、产品性价比等因素综合考虑。在某款冰箱主要使用真空绝热板并使用少量聚氨酯泡沫后，与同尺寸传统冰箱（全部使用聚氨酯泡沫）相比，冰箱的绝热材料成本相应增加，但同时绝热性能提升了 40%，冰箱更加节能环保；容积率提升 20%；冰箱售价更是提升了 50%，极大地提高了下游冰箱客户的潜在利润空间。

VIP 芯材的种类常见芯材主要有颗粒芯材、泡沫芯材、纤维芯材和复合芯材４大类。芯材是 VIP 的骨架，起着支撑 VIP 的作用并保障 VIP 的长期服役，同时也是决定 VIP 绝热性能的关键因素。通常，芯材中的热量传递主要依靠芯材本身的固体热传导、VIP 内残余气体间的热传导及热对流。在芯材内部，当气体分子的平均自由程大于芯材孔径时，即 可防止气体热传导和热对流的发生，为了满足这种要求，VIP 板的芯材一般选用热阻较高的多孔结构来保证芯材内部的较低的固体热传导，而多孔结构阻碍了芯材内部气体的热传导，并限制了 VIP 中残余气体的运动空间。芯材的孔径越小，分布越均匀，对于提高VIP 的绝热性能和延长服役寿命越有利。因此，具有低成本、高热阻、微观结构较好的轻质芯材是高性能 VIP 的首选芯材。

玻璃纤维导热系数较低，生产出更细的玻璃纤维是未来纤维芯材的发展方向。玻璃纤维是目前应用最普遍的 VIP 纤维芯材，对于玻璃纤维芯材，纤维直径对其导热性影响较大，直径越小，导热系数越低。这是由于直径变小使得孔隙增加，尽管纤维间接触点增多，但接触面积显著减小，同时芯材微观层数增加，从而降低了固体传热。对于高性能、高绝热能力、低导热系数 VIP 而言，使用纤维直径更细的玻璃纤维芯材是 VIP 的发展目标。根据 2019 年 10 月发布的《中国家用电冰箱产业技术路线图》（2019 年版）的规划，真空绝热板2025年的目标导热系数为1.5mW/(m·K)，2030年的目标导热系数为1.2mW/(m·K)。

2、市场分析：高端冰箱占比上升，能耗标准提高，刺激行业需求释放

市场空间：应用领域广泛，2019 年行业增速 50~60%

2019 年我国 VIP 产值 40 亿元，同比增长 60%，其中冷链用 VIP 产值 15 亿元，同比增长 50%。根据中国绝热节能材料 官 披露，2019 年我国 VIP 企业数量 20 余家，年产能 5000 万平方米，实际销量约 4000 万平方米，产值约 40 亿元，受益于绿色节能建筑相关政策，与 2018 年相比快速增长，增长率达到 60%。其中冷链销售相对稳定，增长幅度较小，约 15 亿元，80%用于出口，年增长率 50%。2018 年以来 VIP 利润率有了大幅度提升，2019 年新增 VIP 企业 5 家，产能预计 1000 万平方米。初步形成了原材料/芯材/膜材/复合产业链稳定的生产和销售企业，专业化细分格局逐步形成。

真空绝热板国家标准 2019 年 9 月开始发布实施，有利促进了真空绝热板的产业，提高了市场认可度，形成新的投资领域，预计到 2020 年投资规模达 20 亿以上。真空绝热板国标起草单位包括：南京玻纤院、赛特新材、山由帝奥、广州晖能、中车长江、长虹美菱、南京航空航天大学、中建工程研究院、海信家电、滁州银兴等。

真空绝热材料的下游产业应用广泛，包括冰箱、冷柜、保温箱、冷藏集装箱、自动贩卖机等冷链物流以及建筑节能行业。真空绝热板行业的上游为玻璃纤维、各种膜材等原材料生产/经销厂商，下游则为绝热材料应用所涉及到的冰箱、冷柜、保温箱、冷藏集装箱、自动贩卖机等制造厂商。下游行业的供求关系、景气程度、经营模式和技术水平对真空 绝热板行业的盈利能力会产生较大的影响。真空绝热材料的上游行业为玻璃纤维、橡胶、各种膜材等，这些行业的价格、供需、技术变化均会影响真空绝热材料行业的发展。上游供应商的选择面上较广，提高了真空绝热板生产企业对于上游产品的议价能力，有利于保持稳定的采购价格和维持较高的毛利率。

冰箱冷柜领域：高端冰箱占比上升、能耗标准趋严，推动 VIP 板应用

冰箱冷柜领域是真空绝热板的重要应用领域，也是真空绝热板市场最先发展的领域。冰箱作为家用电器中开机时间最长的家电之一，一直以来都是家用电器中主要的耗能产品，随着各国对节能环保的日益重视，冰箱已成为重点监管对象。以我国为例，根据 2019 年10 月发布的《中国家用电冰箱产业技术路线图》（2019 年版）的规划目标，2025 年冰箱能效水平较 2019 年要提高 25%，2030 年较 2025 年再提高 25%。目前，全国冰箱保有量已达 2 亿台，提高冰箱的能效水平对于推动节能环保政策的实施具有重要意义。

VIP 板在全球冰箱冷柜领域平均市场渗透率仅为 10%左右，还有较大的提升空间。目前真空绝热板在日本、韩国以及欧美国家的应用较为普遍，尤其在日本、韩国的大容积风冷冰箱上，为追求使用容积最大化，真空绝热板被大量使用，其中日本受 2011 年福岛核泄漏事件导致的能源危机影响及国内较有利的补贴政策，真空绝热板节能冰箱市场发展较快，应用比例达到 70%，韩国也较高，欧洲次之，美国较少。国内外冰箱主要牌生产商如三星、LG、惠而浦、海尔、松下、伊莱克斯、美的、东芝等都使用真空绝热板生产冰箱，而我国真空绝热板在国内冰箱冷柜领域的市场渗透率仅为 3%，在全球冰箱冷柜领域平均市场渗透率也仅为 10%左右。

高端冰箱占比上升，推动 VIP 板使用

从目前京东上在售冰箱产品来看，应用 VIP 板的冰箱主要集中在售价近 8000 元以上的高端冰箱。

高端冰箱零售占比逐年增加，拉动真空板需求。赛特新材招股说明书披露，高端冰箱销售量份额占比从 2011 年的不足 3%提高到 2018 年的 9.1%，未来这种上升趋势将进一步延续。2016 年-2018 年，1 万元以上的冰箱零售额占比已从 10.9%提升至 17.2%；1.5 万元以上的冰箱零售额占比从 3.8%提升到 5.9%，预计 2019 年 1 万元以上冰箱零售额占比将很有可能突破 20%，1.5 万元以上零售额占比将有可能接近 10%，高端冰箱正式成为市场的主要构成部分。

全球冰箱能耗标准提高，欧盟能效标准大幅上调刺激节能产品应用

全球各国冰箱节能能效标准的日益提高。冰箱是家用电器最主要的耗能家电之一，全球家电节能能效标准的不断提高，促使冰箱企业必须寻求新的技术手段方可满足日趋严格的节能要求，绝热技术的研究可较快的满足要求。近年来，全球冰箱能效标准呈现出范围广、更新快、标准严的特点，极大地提高了冰箱销售市场的准入门槛。欧盟、美国、日本、韩国等发达国家纷纷发布了适合本国技术要求的能效标准，而且能效标准更新较快，欧盟四年内两次修订冰箱能效标准，且每次能效要求标准提高跨度在 20%以上，日本、韩国、美国等国家也修订了本国能效标准，标准均呈趋严态势。

能耗标签旨在根据市场上产品的能耗改善对环境的影响，为欧盟的能源和气候目标做出了重要贡献。能源标签能够方便客户选择能耗更低的产品，从而节省成本，还可以鼓励公司开发和投资于节能产品的设计。根据产品的不同，能源标签不仅会显示耗电量，还会以直观的图形显示其他能源和非能源信息，例如储存量、是否有冷冻室等，以方便消费者比较产品并作出更明智的购买选择。

欧洲的能耗标签经历了由 1992 年到 2010 年，再从 2010 到 2021 年的两次转变，从此能效标签成为欧盟促进高能效产品的手段之一。能效标签框架指令始于 1992 年，除了标明能源消耗量外，每种电器按能源效用水平的高低采用 A~G 七级分级标识，A 级能源效率最高，表示耗能量最少，属于绿色环保型产品；G 级能源效率最低，表示耗能量最多，属于红色危险型产品。为确保能源标签为制造商提供有力的鼓励，以进一步提高家用制冷设备的能源效率，并加速向节能技术的市场转型，2010 年欧盟推出新的家用制冷设备能源标签，标识的能效等级仍基于 A~G 等级，但在 A 等级上添加了 A+、A++和 A+++三个等级，这次转变预计到 2020 年每年可节约电能 600TWh。自 2021 年 3 月起，欧洲将执行新的能源标签，从目前的 A+++到 G 等级转变为 A 到 G 的七级分级标识，A 级能源效率最高，G 级能源效率最低。这些标签中的一个新元素是 QR 码，消费者可以通过使用普通智能手机扫描二维码来获取其他官方（非商业）信息。

欧盟能效指令制冷设备能源标签的法规（EU）2017/1369 即将发布，现行家用制冷设备能源标签的法规（EU）No1060/2010 号条例自 2021 年 3 月 1 日起废止。新欧盟能效法规（EU）2017/1369 对能效指数的计算完全打破现行能效法规（EU）No1060/2010。产品能 效等级由现行法规 A+/++/+++重新回归 A~G 等级划分。新能效计算方法下，冰箱产品能效水平明显降低，根据新旧欧标 EEI 对照表，现有产品 A+级需要提升 10%能满足 F 级，A++级提升 10%能满足 E 级能效。

新能效标准要求大幅上调，新能效指令要求冰箱产品最高等级 A 级相当于在现行能效指令最高能效等级 A+++基础上再节能约 76%。根据《冰箱新欧盟能效标准解读及节能应对策略综述》，结合欧洲能效标签准入条件，预测近三年（2019~2021）市场冰箱产品，F级能效将占市场最大的份额，维持在 40%以上；D 级能效将作为第二大份额，由 22.4%稳步提升到 30.4%；E 级能效作为第三大份额，由 10%稳步提升到 18%；2021 年 B、C级能效将分别突破 1%和 4%，此时 A 级还未出现；G 级能效将在 2023 年被市场淘汰。而新能效指令要求冰箱产品最高等级 A 级相当于在现行能效指令最高能效等级 A+++基础上再节能约 76%。新能效指令的实施，对冰箱产品节能水平提出巨大挑战，这就需要冰箱企业积极做出应对措施，才能在未来市场占有一席之地。

《中国家用电冰箱产业技术路线图》（2019 年版）要求：2025 年电冰箱能效水平较 2019年提高 25%，2030 年较 2025 年再提高 25%。打造资源节约型、环境友好型社会已经成为我国当前社会发展的重要任务，冰箱总体耗电量的下降也备受政府和社会关注。近年来国家及各级政府出台了一系列节能减排的政策，在冰箱领域，随着《能效“领跑者”制度实施方案》、2016 年新版家用电冰箱能效标准的实施，家电行业的发展越来越呈现绿色环保、节能的趋势。中国家用电器 发布的《中国家用电冰箱产业技术路线图》（2019年版）从六个方面提出了冰箱、冷柜产业未来的发展目标。

《中国家用电冰箱产业技术路线图》（2019 年版）还指出了影响我国冰箱产业目标实现需要优先解决并突破的七大关键技术问题及其研发方向，包括降低成本，提高新工艺等。真空绝热板产品性能提升方面，2025 年的目标导热系数为 1.5mW/(m·K)，2030 年的目标 导热系数为 1.2mW/(m·K)。2019 年 6 月，国家发改委等七部门联合发布《绿色高效制冷行动方案》指出“到 2022 年，家用空调能效准入水平提升 30%、多联式空调提升 40%，冷藏陈列柜提升 20%、热泵热水器提升 20%。到 2030 年，主要制冷产品能效准入水平再提高 15%以上。”基于国内节能减排政策的压力，产品能效标准的升级及市场竞争机制的推动，迫使冰箱、冷柜生产企业加快节能的研发进度和投入，使用更多真空绝热板作为新型高效绝热材料，从而促进国内真空绝热板市场需求规模增加。

传统发泡剂使用受限，有望提高 VIP 板的渗透率

传统发泡剂使用受限，有望提高 VIP 板的渗透率。对在冰箱、冰柜制造行业，硬质聚氨酯泡沫保温材料生产过程中会需要发泡剂（HCFCs），HCFCs 的使用会消耗臭氧层，对环境造成危害。2017 年 11 月 17 日，瑞典、特立尼达和多巴哥共和国批准《蒙特利尔协定书》基加利修正案，使批准基加利修正案国家已经达到 21 个，满足修正案生效条件，修正案于 2019 年 1 月 1 日起正式生效。根据基加利修正案设定削减时间表，包括我国在内的绝大部分发展中国家将在 2024 年对 HCFCs 生产和消费进行冻结，2029 年在基线水平上削减 10%，到 2045 年削减 80%。由于 HCFCs 会破坏臭氧层，其将逐渐被其他材料替代，我国逐渐形成氢氟烃（HFC）、烷烃（HC）和水等替代发泡技术。但是，根据 2019年 1 月 1 日正式生效的《蒙特利尔协定书》基加利修正案设定的削减时间表，包括我国在内的绝大部分发展中国家将在2024年对聚氨酯主要发泡剂HFCs生产和消费进行冻结，2029 年在基线水平上削减 10%，到 2045 年削减至 80%。同时，对于聚氨酯泡沫来说目前仍无较好替代发泡技术。

冷链物流领域

真空绝热板在自动贩卖机的应用。自动贩卖机是能根据投入的钱币自动付货的机器，20世纪 70 年代自日本和欧美发展起来。自动贩卖机是商业自动化的常用设备，它不受时间、地点的限制，能节省人力、方便交易，是一种全新的商业零售形式，又被称为 24 小时营业的微型超市。在日本，约 70%的罐装饮料是通过自动贩卖机售出的。根据国际市场调研机构Tech Navio发布的 告，2019-2023年全球自动售货机市场年复合增长率将达17%。自动售货机在我国起步较晚，但是随着人工智能、机器视觉等新兴技术的逐渐成熟，加上国内全球领先的移动支付态势，以无人零售为代表的“新零售”迅速受到社会的重点关注，而自动售货机作为无人零售的重要载体，加上我国巨大的消费市场，开始呈现快速发展的趋势。根据中商产业研究院的研究数据，2017 年我国自动贩卖机投放量为 46 万台，随着“新零售”的蓬勃发展，自动贩卖机投放量将大幅增加，预计 2020 年将达到 230 万台。大部分自动贩卖机均有制冷、保鲜的需求，故对绝热材料性能有较高的要求。真空绝热板作为超高效绝热节能材料，已在自动贩卖机上应用，目前发展中国家自动贩卖机的普及率很低，未来市场增长驱动力主要来自新设备需求的增加，而日本、韩国、北美、欧盟等发达国家普及率已经处于较高水平，市场增长主要以旧设备替换为主。综上，随着自动贩卖机市场的快速发展成熟，未来真空绝热板在自动贩卖机市场领域的应用规模将得以大幅提升。

真空绝热板在医疗冷链市场的应用。医药冷链物流是冷藏药品运输系统工程，冷藏药品在运输和储存中需配备各类专业设备，包括低温冷库、冰排速冻器、普通冷库、冷藏车、冰箱、冷藏背包等。近年来，全球医药产业快速发展，医疗机构采购冷藏药品、疫苗、体外诊断试剂；城市血液中心往医院运输血浆；医院病理科往第三方检验中心输送病例标本、活检切片；人体移植器官等运输需求催生医疗冷链的发展。医药冷链行业具有安全性、需求突发性、高成本、专业性等特点，目前，美国、日本和欧洲的医药冷链发展较为成熟，在硬件投入、政策法规支持、管理方式、产业链整合等方面均处于国际领先水平。由于医用保温箱是自动恒温，一般医用保温箱在使用的过程中需要长久保持在 2-8℃之间，保温层的效能直接影响到了医用保温箱的性能，而冷藏保温箱使用真空绝热板具有体积减少、冷却剂减少、保温期延长等优势，相比于传统医用保温箱保温材料，真空绝热板的保温时效比其高两倍以上，从而可使医用品在运输、临时存储更安全。

真空绝热板在冷库市场的应用。冷库作为低温产品储存必备设施，市场容量巨大。随着世界各地更多地依靠冷链来满足不断增长的易腐产品的贸易和消费，增加冷库冷藏容量成为了一个全球的趋势。根据国际冷藏仓库 （IARW）发布的数据，全球冷库容量从2004 年的 1.43 亿立方米增长至 2018 年 6.16 亿立方米，年复合增长率达 10%，全球冷库规模保持持续增长，其中，印度、中国和美国的冷库规模约占全球冷库容量 60%的份额，是全球最主要的冷库市场。冷库是冷链环节节能的重要设施，使用新型高效绝热材料以进一步降低其能耗水平成为发展趋势。

真空绝热板在冷藏集装箱市场的应用。冷藏集装箱作为多式联运的重要载体，保有量随着全球贸易的发展而增长。冷藏集装箱的生产一方面是满足旧箱的替换需求，另一方面是满足使集装箱保有量上升以适应贸易量增长的增量需求。冷藏集装箱流动性大，随着外界气温、海水温度、太阳辐射强度和运送货物的变化，冷藏集装箱制冷系统的显热和潜热负荷随之不断变化，能耗控制难度大。降低冷藏集装箱能耗的重要方法主要是对制冷系统以及箱体的绝热效果进行节能设计，使用真空绝热板可使冷藏集装箱节能 26.82%以上，节能效果显著。目前，真空绝热板在冷藏集装箱上的应用主要集中在能效要求较高的节能产品上，随着真空绝热板生产成本的降低，真空绝热板在冷藏集装箱领域的应用将具有广阔的前景。

建筑保温领域

真空绝热板有着极其优异的保温性能，达到同等保温效果只需很小的材料厚度。国外绝热材料工业已经有较长的历史，建筑用绝热材料占绝大多数，但传统的岩棉等绝热材料已逐渐无法满足日渐提高的建筑节能标准。与常用建筑保温材料相比，真空绝热板有着极其优异的保温性能，达到同等保温效果只需很小的材料厚度。

根据《中国绝热节能材料行业“十三五”发展规划》，我国绝热节能材料主要有两大应用领域，包括建筑围护结构的隔热保温和工业冷热设备、窑炉、管道，交通工具隔热保温。随着无机绝热节能材料品质和性能提升以及绝热保温应用体系的不断优化完善，无机材料应用占比将逐渐提高，有机材料则相应降低。预计 2020 年国内市场绝热节能材料市场规模超过 3,000 亿元。在我国，虽然真空绝热板的绝热性能优异，对节能减排有重要作用， 但真空绝热板在建筑领域的应用受建筑行业施工技术、成本考量等多方面因素影响，其拓展速度并不快。随着建筑节能标准的提高、施工技术工业化和模块化，以及真空绝热板生产成本的降低，其在建筑领域的应用空间将逐步打开。

3、行业技术壁垒：芯材、阻隔膜、吸附剂均存在技术提升空间

真空绝热板主要由芯材、阻隔膜和吸附剂三部分构成。芯材是真空绝热板的主要组成部分之一，其一般选择多孔介质材料，如玻璃纤维、粉状二氧化硅、开孔 PU 等作为原材料，经特殊工艺加工而成。芯材的功能主要有三方面，一是结构支撑作用，防止其在内部真空条件下真空绝热板收缩、塌瘪；二是防止热辐射发生；三是减少热传导的发生，由于其本身为多孔性物质，接触面积小，因而可有效减少因热传导而发生的传热。阻隔膜主要由基膜和多层特殊膜复合而成，一般应包括阻水汽层、阻气层、隔热层、防辐射层、热封层、保护层等，其功能主要是包覆隔绝和防止渗透两大作用，一方面将芯材包覆起来以隔绝外界空气使其内部保持真空度，另一方面其本身为致密性材料，可有效防止氮、氧及水汽等通过阻隔膜渗入真空绝热板内部。此外，阻隔膜的性能还包括降低热传导与热辐射的影响，高性能阻隔膜可以通过材料的改良将固态热传导和高温热辐射降到最低。

吸附剂主要由具有吸附作用的金属颗粒等按照合理配方制成，放置吸附剂主要是为了吸附由于外部渗透或内部材料放气所产生的多余气体及渗入板内的水汽，保证真空绝热板内更好的真空度，维持真空绝热板的绝热性能，延长其使用寿命。

除真空绝热材料外，纳米孔绝热材料和辐射绝热材料也是主要的新型绝热材料，应用在一些高端节能产品或对温度控制要求较为严格的领域。三种绝热材料由于性能特点不同，各自适合的应用领域也不同。在冰箱冷柜领域，真空绝热板具有明显的比较优势。纳米 孔绝热材料耐高温、绝热性能稳定，但其韧性差、易碎和易吸湿等性能缺陷限制了其在冰箱冷库和节能建筑等潜在领域的应用，现阶段主要应用在航空航天、军事装备领域。目前应用最多的辐射绝热材料为镀膜低辐射玻璃，具有良好的隔热效果和透光性，主要在节能建筑、交通工具等领域使用。在可预见的将来，纳米孔绝热材料及辐射绝热材料不会对真空绝热板产品构成替代威胁。

真空绝热板的绝热技术具有跨度大、涉及领域广的特点。热量传递主要由芯材固体传热、内部残留气体传热、对流传热和辐射传热等四部分组成，真空绝热板综合真空绝热、微孔绝热和多层绝热三种方法，最大程度优化各构成部分的性能来降低热传导，绝热技术跨度大且涉及领域广。

影响真空绝热板性能的主要决定因素包括初始真空度、阻隔膜气体渗透率及热阻性能、芯材和阻隔膜材料放气情况、阻隔膜封边渗透率、吸附剂数量及吸附效率，这五个要素综合决定了真空绝热板的产品性能与使用寿命。首先，芯材材料、芯材结构及单层芯材的厚度的差异将影响热纵向传导通道和辐射障碍，进而对导热系数产生影响；其次，VIP阻隔膜中的铝层厚度，阻隔膜保护层的强度、延展性、耐刺穿性和阻气性共同影响了 VIP中一些气体分子运动导致的热量传递，阻隔膜性能越高，绝热性能亦越好。最后，吸附剂的成分配比及数量通过改变 VIP 内部气体的吸收来影响其使用寿命。真空绝热板技术的关键控制点有三项：真空度、高阻隔薄膜、抽真空后的封装。因此，作为 VIP 板的三个关键部件，优质的芯材、阻隔膜和吸附剂在提升真空绝热板的性能方面起了很大的作用，同时技术壁垒较高，企业往往在这三个部件方面进行研发与改进。

真空绝热板的技术壁垒较高，主要体现在三个方面。第一，该行业涉及真空学、材料科学、传热学、表面科学等多学科知识的交叉融合，新入者难以在较短时间内具备成熟技术；第二，该行业属于新兴行业，市场上没有成熟的配套设备生产厂商，新进入者因无法快速获得成熟生产设备并实现规模化量产，从而缺乏竞争优势；第三，目前市场上专业从事真空绝热研究开发的成熟技术人才较为短缺，长期的生产实践是培养专业技术人才的主要途径，因此行业内先发企业具有明显的人才优势。作为一种新型高效节能环保绝热材料，真空绝热板规模化产业应用的关键在于能够最大程度优化各构成部分的性能以降低热量传递,同时降低各组成部分的成本,提高产品性价比,从而实现其对传统绝热材料的替代效应。

4、业内公司介绍

赛特新材：市占率 30%，募投项目释放产能增量

公司是国内较早开始真空绝热技术研发与产业化应用探索的企业之一，主营真空绝热板的研发、生产和销售，掌握真空绝热板完整的生产链条。赛特新材是业内极少数具备真空绝热板芯材生产、阻隔膜复合及制袋、吸附剂生产、真空封装以及产品性能检测等一体化生产能力的企业，具有完整产品生产链条优势，有效控制产品研发和生产成本。公司在真空绝热产品领域位于领先地位，依靠自主研发获得 60 项专利授权（其中发明专利24 项），两次获得中国家电博览会“艾普兰核芯奖”，具备技术先进性和创新性。此外，公司核心技术突出，包括真空绝热板的精确检测、批量检测技术、高性能吸附剂和芯材的配方工艺，使得产品具备明显的性能和成本优势。赛特新材成功研发并成熟掌握了以玻璃纤维短切丝作为芯材主要原料的干法芯材成型工艺，在降低了芯材原料成本的同时，

提升了真空绝热板的绝热性能（初始导热系数可达 1.7mW/(m?K)以下），与部分外购的芯材、阻隔膜、吸附剂同行相比，其真空绝热板的综合生产成本更低。上游产业包括玻璃纤维、橡胶等，下游产业涵盖家电、冷链物流等领域。在现有研产销一体化基础上，公司持续推进技术创新和产品应用研究，深入挖掘绝热保温市场需求，推动了国内真空绝热板产业的发展。公司招股书披露，推算公司真空绝热板在冷链销售（包括冰箱冷柜领域及其他冷链物流领域）的市场占有率水平在 30%以上（若剔除冷链领域中非冰箱冷柜家电行业销售额，则公司在冰箱冷柜领域占比应当更高）。

赛特新材具有核心竞争优势，包括产品性能优异、研发投入高、专利数量领先、自产吸附剂和复合膜、客户资源领先、产品经第三方权威检测认证。第一，公司真空绝热板产品性能优异。在绝热性能上，公司采用玻璃纤维短切丝作为芯材制备原料，比其他采用离心棉、气相二氧化硅制备芯材的同行业所制成的真空绝热板导热系数更低。第二，与同行业再升科技、红宝丽、山由帝奥公司相比，公司研发投入占收入比例较高。第三，与山由帝奥、滁州银兴、迈科隆等国内同行业公司相比，发行人真空绝热板相关的发明专利数量及总专利数量都处于优势地位，体现了公司的技术研发实力。第四，公司使用自产的较低成本的吸附剂，以及自产的复合膜，与部分使用外部采购的芯材/阻隔膜/吸附剂的同行业企业相比，公司真空绝热板产品的综合生产成本更低，具有较高的性价比优势。第五，公司拥有行业领先的客户资源，全球前十大冰箱生产企业中绝大多数为公司客户，公司已成为其真空绝热板产品的外部主要供应商或重要供应商，与众多知名客户保持密切合作关系。第六，公司真空绝热板产品符合绿色环保与安全性方面的特征，公司真空绝热板产品经国际权威检测认证机构 SGS 检测和认证，符合 RoHS 指令和 REACH法规认证标准，而如松下真空节能、迈科隆、滁州银兴、山由帝奥等公司未公布其产品通过 REACH 标准认证或满足欧盟非致癌物的认证指令等符合绿色环保与安全性要求的相关信息。

：老范说评laofanshuoping