公司介绍：

公司是一家专业从事气体传感器、气体分析仪器研发、生产和销售的高新技 术企业。公司开发了基于非分光红外（NDIR）、光散射探测（LSD）、超声波 （Ultrasonic）、紫外差分吸收光谱（UV-DOAS）、热导（TCD）、激光拉曼（LRD） 等原理的气体传感技术平台，形成了气体传感器、气体分析仪器两大类产业生态、 几十款不同产品，广泛应用于国内外的家电、汽车、医疗、环保、工业、能源计 量等领域。

公司是湖北省首批知识产权示范建设企业，建设有湖北省气体分析仪器仪表 工程技术研究中心、湖北省企业技术中心，承担了国家重大科学仪器设备开发专 项、工信部物联 发展专项等国家科技开发项目，累计获得 101 项专利，其中包 括 33 项境内外发明专利。公司及子公司湖北锐意入选工信部 2019 年工业强基传 感器“一条龙”应用计划示范企业。

公司获得中国物联 产业应用联盟颁发的“最 具影响力物联 传感企业奖”。凭借长期的技术积淀、良好的产品性能及国际化视野，公司已取得多家国内 外知名企业的认可。公司的气体传感器已配套于美的、格力、海尔、海信、小米、 莱克电气、鱼跃医疗、飞利浦、大金、松下、一汽大众、法雷奥、马勒、德国博 世等国内外知名品牌的终端产品。截至 告期末，公司所生产的氧气传感器已配 套于国内外 2.23 万台呼吸机及 9.94 万台制氧机等疫情防控医疗物资。

公司的气体分析仪器广泛应用于环境监测、冶金、煤化工、生物质能源等各 个领域，在节能减排中发挥重要作用。公司非分光红外气体传感器以及基于前述 核心气体传感技术开发的便携式红外沼气分析仪、微流红外烟气分析仪、红外煤 气分析仪曾相继获得国家重点新产品证书。红外煤气分析仪获得中国仪器仪表学 会优秀产品奖荣誉，其核心技术获得湖北省发明专利金奖。

主要产品情况

1、气体传感器 公司气体传感器通过提升所配套终端设备或系统的气体感知能力，促进其安 全、高效、智能运行，广泛用于室内、车内、室外空气品质监测以及医疗健康、 安全监控等领域。随着下游市场需求不断涌现，公司产品种类持续拓展。（1）空气品质气体传感器 公司空气品质气体传感器主要包括粉尘传感器、CO2 气体传感器、VOC 气 体传感器，以及集成前述两个或两个以上测量单元的集成空气品质传感器模块和 空气品质检测仪。同时，公司亦积极布局将气体传感与控制相结合的控制器产品。上述产品可实时监测室内、车内、室外大气环境，避免有害或过高浓度气体对人 体健康造成不利影响。

（2）医疗健康气体传感器 公司医疗健康气体传感器主要是基于超声波技术的氧气传感器，配套于制氧机、呼吸机。同时，公司还开发了肺功能检查仪。

（3）安全监控气体传感器 公司安全监控气体传感器可用于检测二氧化碳、甲烷、可燃性制冷剂等气体 浓度，起到特殊场合气体浓度控制及危险现场气体泄漏预警作用。

（4）智慧计量气体传感器。

除上述针对气体浓度检测的气体传感器外，公司亦拥有针对气体流量检测的 产品。超声波燃气表及其核心模组是公司重要储备项目和拓展方向， 告期内已 有小批量销售。上述产品与氧气传感器均使用超声波原理，是公司超声波核心技 术在能源计量领域的延伸运用。

2、气体分析仪器 公司气体分析仪器产品主要包括烟气分析仪器、尾气分析仪器、煤气分析仪 器、沼气分析仪器，用于环境监测、工业过程等领域。根据行业特点以及客户需 求，公司提供从气体分析传感器模组、气体分析仪到气体分析系统的不同形态产 品。（1）环境监测气体分析仪器 公司环境监测气体分析仪器产品主要应用于烟气、尾气监测领域。①烟气分析仪器。②尾气分析仪器。

（2）工业过程气体分析仪器 ①煤气分析仪器 公司工业过程气体分析仪器产品主要应用于煤气、沼气分析领域。其中，公 司煤气分析仪器产品包括煤气分析仪、煤气分析系统。基于非分光红外（NDIR）、 热导（TCD）、电化学（ECD）等组合技术，公司煤气分析仪的突出优势在于可 同时测量六组分气体浓度且无交叉干扰，已广泛用于冶金、煤化工、热处理等高耗能领域的在线煤气成分和热值分析，以及高校、科研院所各种燃烧试验气体的 取样分析。

②沼气分析仪器。

近年来我国气体传感器产业快速增长，国内气体传感器优势企业逐步具备在 境外市场与国际领先厂商开展竞争的能力。公司主要竞争对手包括盛思锐 （Sensirion）、森尔（Senseair）等国外企业及汉威科技、攀藤科技等国内企业。

公司技术团队汇集了一批行业内高层次研究人才。公司创始人、董事长兼总 经理熊友辉博士毕业于华中科技大学热能工程专业，且拥有中欧国际工商学院高 级工商管理硕士学位，为正高职高级工程师、享受国务院特殊津贴专家、湖北省 突出贡献中青年专家，现任中国科学技术 第九次全国代表大会代表、中国仪 器仪表学会理事、中国仪器仪表学会分析仪器分会副理事长。公司创始人、副总 经理刘志强先生毕业于华中科技大学电工理论与新技术专业，为正高职高级工程 师，是空气净化器（中国）行业联盟专家委员会技术专家。公司以湖北省气体分析仪器仪表工程技术研究中心、湖北省省级企业技术中 心为依托，通过长期培养和引进，组建了具有创造力的研发技术团队。截至 2019 年 12 月 31 日，公司研发人员数量达到 108 人，人员背景覆盖物理、光学、材料 学、电子工程、工业自动化、机械设计、软件工程等专业，形成了一支在气体传 感器及气体分析仪器研究开发方面具有较强理论功底和丰富开发经验的队伍。

目前，公司已储备有超低功耗 CO2 气体传感器、红外双光源 CO2 气体传感 器、粉尘传感器自动粒子识别、甲醛传感器抗干扰、超声波麻醉气体检测、肺功 能检查仪、发动机 O2及 NOx传感器、超声波燃气表等方面核心技术。未来，凭 借前瞻性战略部署、长期积累的核心技术及产业化转化能力，并借助产学研合作 单位的力量，公司将在气体传感领域持续突破，推动我国气体传感器及气体分析 仪器行业不断向前发展。

相较于国内外主要竞争对手，公司存在业务规模较小、品牌影响力相对较弱 的劣势。在气体传感器方面，汉威科技成立于 1998 年并于 2009 年上市，瑞士上 市公司盛思锐（Sensirion）成立于 1998 年且在中国有长期市场开发经历，前述 公司产品种类齐全、业务规模较大；在气体分析仪器方面，日本领先仪器厂商堀 场（Horiba）成立于 1953 年，产业链更长，品牌影响力深远，占据了较大市场 份额。

传感器作为物联 感知层的硬件基础，应用范围日益广泛，市场需求快速增 长。气体传感器在智能家居、汽车电子、智慧医疗、智慧工业、智慧环保、智慧 计量等物联 各细分领域有着广泛应用。物联 产业的蓬勃发展将释放大量传感 器制造需求，这也将推动气体传感器细分行业的稳步增长。公司生产的各类气体传感器及气体分析仪器广泛应用于空气净化家电、汽车 制造、医疗健康、环保、能源计量、化工、制冷等领域，上述行业的发展为公司 产品提供了广阔的市场。

发行人将依托在气体传感器及分析仪器方面的技术积累，深入开发空气品质 气体传感器、发动机 O2 及 NOx传感器、医用气体传感器、超声波燃气表核心模 组等气体传感器，以及尾气分析仪器、烟气分析仪器、激光拉曼光谱气体分析仪、 发动机便携排放检测系统、发动机实验室排放检测系统等气体分析仪器。

发行人将继续通过自主研发进一步提高公司产品的竞争力，为客户提供品质 一流、性能创新的产品和优良的服务，努力提高市场份额，为股东实现持续增长 的投资回 ，为员工提供更好的职业发展平台。发行人将把握传感器产业发展的 机遇，不断提升技术水平和市场竞争力，引领国内气体传感器技术和产品的发展。

募投项目：

财务业绩：

2017年、2018年、2019年营收分别为1.05亿元、1.17亿元、2.33亿元；四方光电2020年上半年营收为1.06亿元。2017年、2018年、2019年净利润分别为1486万元、1099万元、6386万元；四方光电2020年上半年净利润为2294万元。

预计2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：9214.37万元，与上年同期相比变动幅度：41.87%。业绩变动原因说明 （1）公司自2020年4月全面复工以来，根据在手订单情况增加排产，设备满负荷运行时间和生产人员工时均大幅增加，产能利用率处于高位。产量的扩大有利于公司为更多客户提供优质产品，为订单落地提供了有力支撑。（2）公司气体传感器产品的下游市场需求持续扩容，主要体现为：①居民愈发重视居住环境中的空气质量，使得空气净化器和新风系统的市场需求增加，促使公司2020年粉尘传感器、CO2气体传感器等空气品质气体传感器的销售收入同比显著增长；②新冠肺炎疫情进一步提升了居民对肺功能的认知，公司已与九州通医疗器械集团有限公司等签订有关肺功能仪检查仪的合作协议，有望带动医疗健康气体传感器销售收入同比增长。（3）公司充分把握市场机遇，积极开发客户资源和维护合作伙伴关系，巩固并扩大了公司的市场份额，在新客户需求和老客户新增需求的共同影响下，进一步推动了公司业务持续增长。

无风重点结论：发行人公司这几年业绩增长不错，去年公司产品空气净化器表现亮眼，在高端传感器及物联 系统集成解决方案这个赛道，公司仍然有不错的前景，期待公司从小规模走向中规模，给予40亿左右合理市值，无风建议谨慎关注。