丙烯在室温下是一种无色、略带甜味的气体。它不溶于水，但可溶于有机溶剂的一种有毒成分。丙烯是三大合成材料的基本原料，广泛用于制造聚丙烯、丙烯腈、异丙醇、丙酮和环氧丙烷。
丙烯下游行业多样化，整体需求景气向上
随着国民经济的增长以及消费理念的改变，市场对各种深加工丙烯的需求将持续增长。丙烯的下游市场主要覆盖聚丙烯、丁辛醇、环氧丙烷、丙烯腈等行业。其中，聚丙烯是最大的应用市场，需求占比高达68%。 聚丙烯的需求波动一定程度上代表着丙烯的整体需求情况。
中国是全球聚丙烯需求最大的市场，丙烯产量逐年增加。数据显示，2019年中国丙烯产量为3203万吨，同比增长2%。但是，尽管近年来我国聚丙烯的产能逐渐提高，进口需求开始持续下降，但国产制造商的整体产能仍然落后于消费者的需求，且生产能力与生产要求存在一定的差距。2020年，我国丙烯进口量为250.7万吨，同比下降19.8%，出口量为13388吨，同比增长14.7%。在我国政策鼓励丙烯工厂投资和生产的背景下，未来丙烯进口量将持续下降，国内丙烯自给率有望提高。
聚丙烯是通过由丙烯聚合而制成的热塑性树脂。它具有良好的物理化学性能和加工性，广泛用于农业、工业、医药、食品等领域。国内聚丙烯的主要消费领域包括拉丝、共聚、注塑、薄膜、纤维等。 近年来，由于无纺布、汽车工业和塑料包装工业发展良好，特别是在拉丝领域。聚丙烯的使用量大幅增加爱。数据显示，2019年中国聚丙烯表现消费量为2542.8万吨，同比增长5.7%。
亚太地区提供丙烯需求增长的最大动力
全球对丙烯的需求从2000年的5100万吨增加到2016年的9860万吨。尽管在2008年全球金融危机的影响下，需求增长率有所下降，但是总体复合增长率仍为正。其中，亚太地区需求增长最快，是丙烯市场增长的最大动力。如今，全球聚丙烯一半以上的消费量源于亚太地区，亚太地区已成为世界上聚丙烯消费者最重要的消费市场之一。亚太地区新兴国家中几乎所有的聚丙烯应用都在迅速渗透，尤其是汽车工业，这将有效地推动了聚丙烯工业的发展。
制备丙烯有两种主要途径。一种是炼油的副产路线。将原油蒸馏以提取重质油部分，然后在炼油过程中通过催化裂化得到成品油的副产出丙烯；通过石脑油的蒸汽裂解获得乙烯和部分副产出丙烯。第二个是on-purpose路线。在这种路线中，丙烯是主要的产出物，因此属于专门用于生产丙烯的路线。如通过煤基合成甲醇制取丙烯等烯烃的煤制烯烃（CTO）；以甲醇为原料生产丙烯的甲醇制烯烃（MTO）；丙烷选择性催化脱氢生产丙烯，这种方法的丙烯产能率高，且产品只有丙烯和氢气，易于操作。
现阶段，国内主要采用催化裂化的方式获取丙烯。数据显示，催化裂化产丙烯的比例占丙烯总产量的44%，其次是蒸汽裂解，占比22%，另外MTO/CTO和PDH的占比一直，均为17%。
值得一提的是，尽管PDH的比例处于相对劣势，但却是市场占有率增长最快、最具有发展潜力的制丙烯技术，其市场份额增长最快，前景最广阔。丙烷脱氢产能在丙烯总产能中所占的比例已从2013年的3.3%增加到2017年的15.03%，快速挤占市场。在新产能中，PDH项目的比例正在迅速增加，未来占比有望持续增加。
PDH成本优势凸显，行业竞争力更强。
原材料成本占丙烯生产成本较高，因此原材料的选用将直接影响生产企业的盈利空间，选择稳定、低廉的原材料成为丙烯生产企业的共同目标。丙烷的价格因燃料的性质而存在价格上限，且与石脑油的价格差距在未来将持续扩大，因此具有显著的成本优势。通过成本模型计算，以每吨丙烷价格780美元、每吨丙烯价格1170美元测算，国内每吨PDH的净利润近千元，每百万吨的PDH净利润近十亿元，盈利空间吸引众多资本入局。
中国丙烯产能扩张速度稳定，未来产能增量以PDH为主
2009年到2018年期间，国内丙烯产能从1634万吨增加到3560万吨，复合增长率为9%。随着丙烯产能的不断扩大，PDH项目也在不断扩张，新增产能中PDH项目所占比例迅速增加。国内第一个PDH项目于2013年在天津渤化投产，此举之后，国PDH项目规模迅速扩大。2014年和2015年，PDH占新增丙烯产能的比重分别37.4%和51.2%，2017年增速有所放缓，2018年回升。如今，中国的PDH产能已约占世界总产能的50%。
随着丙烯下游行业的快速扩容以及PDH产能的不断扩大，丙烷的需求逐年增加。然而，采用PDH项目制丙烯对丙烷的纯度要求特别高。由于我国湿性油田缺乏伴生气，而且石油炼制会产生大量液化气硫，导致丙烷的质量不能满足丙烷脱氢过程中的原料要求，因此进口程度较高。进口丙烷纯度参考95%的国际标准。因此，我国在进行PDH项目过程中，不得不进口高纯度液化丙烷。可以看到，国内丙烷脱氢的建设仍有很大的提升空间。
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