从盈利能力来看：净利润：四方光电2021年前三季度实现归母净利润1.23亿元，同比增长163.60%；单季度看公司21Q3实现归母净利润4889万元，同比增长110.21%。各项费用：公司2021年前三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为5.91%、3.70%和-2.11%，同比分别下降0.87、1.25和2.42个百分点，整体三项费用率为7.50%，同比下降4.55个百分点。该行认为，随着公司业务不断扩大，形成规模效应，公司盈利能力稳步提升，因此归母净利润增速高于营收增速。
依托全面的技术平台及产品组合优势，持续开拓全球头部客户
四方光电具备较为全面的气体传感技术平台，产品已覆盖空气品质、环境监测、工业过程、安全监控、医疗健康、智慧计量等领域，已形成初具规模的产品组合，截至21年6月底，公司产品已配套于飞利浦、大金、松下、美的、格力、海尔、海信、小米、TCL、莱克电气、鱼跃医疗、捷豹路虎、一汽大众、一汽红旗、法雷奥、马勒、德国博世等国内外知名品牌的终端产品。伴随着公司品牌影响力和国际化程度的提升，依托精准营销，公司具备持续开拓国内国际头部客户的能力。
传感器市场方兴未艾，公司持续技术创新紧握良好机遇
全球及国内传感器市场均保持良好增长态势。据Yole数据显示，全球传感器行业市场规模自2010年的720亿美元增长至2019年的2265亿美元，年均复合增长率达14%；根据赛迪顾问数据2019年国内传感器市场规模约2188.8亿元，预计到2021年将增长至2951.8亿元，保持17.6%的快速增长。
随着互联 与物联 的高速发展，气体传感器的下游领域如智能家居、汽车电子、智慧医疗等智慧生活产业正处于高速发展期，显现出良好的发展前景。四方光电在专业技术团队的带领及完善管理体制的保障下，逐步在研发能力、技术水平、产品矩阵、规模生产、客户资源及应用领域等多方面形成自身独特的竞争优势。
作为卓越的气体传感器、分析仪器供应商，四方光电的客户结构相对稳定，主要客户为国内外知名企业，行业地位突出；气体传感器及气体分析仪器市场规模及国产化需求的扩大，为公司提供了良好的发展机遇。
风险提示：新业务进展不及预期、市场竞争加剧、新冠疫情持续的风险等。
延伸阅读：
《环境气体传感器技术及市场趋势-2020版》
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