穿透稀有气体“比特币式”跳涨 警惕俄乌冲突下挤兑潮

最新俄乌局势出现缓和迹象，但是全球产业的多米诺骨牌已经被推倒，产业格局难以复原。其中，元素周期表上原本属于惰性气体的稀有气体，成为地缘冲突下价格反应最为灵敏“活性气体”：不仅半导体技术依赖的氖气，出现“比特币”式跳涨，比2020年底最高涨幅数十倍，就连工业广泛应用的氦气也出现约三倍涨幅，相关涨价影响已经开始浮现。

贸易商提价保供

日前俄罗斯与乌克兰谈判出现进展，战火有望降温，统计显示，氖气等稀有气体品种价格有小幅回落，但依旧处于“高温”。

隆众资讯统计数据显示，氖气价格近两周出现小幅回落，但依旧处于高位：相比，2020年底氖气大约是300元/立方米，2022年2月24日俄乌开战后，中国氖气价格最高达到1.8万元-2万元/立方米，本周阶段性调整回落到1.2万元-1.5万元/立方米。

在半导体产业供应链中，乌克兰是国际上氖气重要供应国，而氖气正是半导体光刻气的重要成分，主要使用在DUV曝光环节，虽然在电子特气中用量占比小，但是影响的工艺和产品范围广泛。据集邦咨询统计，氖气覆盖的制程节点涵盖自8英寸晶圆180nm至12英寸晶圆1Xnm，产品涉及到自2020年起供货极为紧张的产品制程区间，以及NAND Flash等存储类型。

随着战事推进，全球氖气断供危机警 已经正式拉响。 道显示，乌克兰的两家主要氖气供应商Ingas和Cryoin在3月上旬已经已停止运营。数据估算，上述两家供应全球约有45%至54%的半导体级氖气；去年全球用于芯片生产的氖气消费量达到约540吨。

就乌克兰停供氖气影响，华特气体最新表示，受俄乌危机影响，该公司光刻气的部分原材料采购受到一定的影响；近期，部分材料涨幅较大，公司会根据市场波动情况相应传导给下游。

对于半导体制造的终端客户而言，当前影响可控。自俄乌战争开战以来，光刻机巨头AMSL表示尽管乌克兰生产的氖气占其用量不到20%，而且正在努力寻找其他的氖气供应渠道。

中国氖气供应反超乌克兰

国内氖气出现“有价无市”的背后，一方面是因为购买氖气多出于囤积性需求。另一方面，主要在于购买动力不在于国内，而在于海外。

据陈玉凯介绍，2021年氖气全球市场规模大约1亿美元，这是个很小众的市场。从目前隆众的数据来看，乌克兰在全球占比35%，最多45%；乌克兰氖气供应在全球占比70%是2014年前的数据，现在乌克兰的占比没有那么高。

近年来中国半导体行业持续增长，稀有气体产能持续扩张。多方数据显示，中国氖、氙、氪三种气体产能已经超过乌克兰产能。隆众资讯数据显示，截至2021年底，乌克兰拥有氖气产能35万立方米/年，氙气1000-1200立方米/年，氪气1.1-1.2万立方米/年； 截至2021年，中国氖气产能为48.7万立方米/年，氙气产量为3373立方米/年，氪气产量达到33700立方米/年。另外，中国氖气等稀有气体还有向韩国、日本等地部分出口。

“在不考虑价格的前提下，国内的供给总量和需求量都是安全的，不会受到战争太大影响。”任路表示，前述停产的乌克兰两家公司在欧美市场占比比较大，根据美国机构发布的数据，美国大约90%以上的高纯氖气都来自俄乌。

扩产面临时间对赌

中国在氖气上产能自足，并不意味着高枕无忧。陈玉凯说：“中国是属于氖气输出国，如果情况恶化，挤兑风险也是存在的。”

韩国已经从国家层面开始行动。 道显示，韩国政府计划从4月开始，将半导体芯片制造过程中使用的氖、氙和氪三种稀有气体的进口关税降至零。韩国企划财政部部长洪南基表示，韩国对于这些产品高度依赖从俄罗斯和乌克兰进口。据韩国工业和能源部的数据， 2021年韩国从俄罗斯和乌克兰进口氖气、氙气、氪气依存度分别为28%、49%、48%。

另外，日前日本经济产业省的商务情 政策局长野原谕出席日本众议院经济产业委员会时，就关半导体制程所需的稀有气体情况表示，日本可以从俄罗斯和乌克兰之外国家调度获得，目前日企尚未受到特别影响，但会保持紧张、紧盯状况，努力确保稳定供给。

不过，氖气扩产又将陷入一场“时间对赌”，即俄乌战争是否会持续到厂商氖气库存耗完殆尽。

结合过往历史来看，2014年克里米亚并入俄罗斯后，国内氖气价格在2015年从400元/立方米最高涨到了2.5万元/立方米；但随着战争结束，氖气价格迅速回落。

“一旦俄乌战争短期内迅速结束后，氖气价格下跌的风险也很大，所以并不建议厂商短期内去上量。”陈玉凯介绍，氖气的一般保质期是3年，视气罐保密性可以再久一些；如果后续战争持续恶化，发生同行拆借是完全有可能的，但现在还没有达到这种程度。

随着工艺的改善，氖气在半导体的工艺上用量在逐步减少。

“消失”的阿尔及利亚氦气

相比氖气，氦气在本轮稀有气体中的涨幅并不显著。根据气体产商和数据统计机构反馈，氦气在过年2月前后涨了三倍，从年初100元-200元/立方米，近期已经涨到500元-600元每立方米，而且氦气应用的范围更广，涉及电子、航空航天、医疗保健、金属加工等领域。更为重要的是，不同于氖气，中国的氦气基本完全依赖进口；2021年中国进口氦气3685吨，是最主要的稀有气体进口品种。

根据美国地质调查局对氦资源此前估计，全球氦气资源总量约519亿立方米。其中，美国存有206亿立方米、卡塔尔存有101亿立方米、阿尔及利亚存有82亿立方米、俄罗斯存有68亿立方米，该四国资源量总和占全球总量的88%。此外，加拿大氦气资源量为20亿立方米、中国氦气资源量为11亿立方米，波兰和澳大利亚也有一定的氦气资源量。

但是乌克兰并不生产氦气，另外，俄罗斯的主要氦气工厂阿穆尔天然气加工厂在去年9月首套氦提纯液化装置投产，规划氦气产能6000万立方米/年，世界第一，但去年10月份，因发生起火事故，阿穆尔工厂停止运营。这意味着相比氖气，氦气的上涨与俄乌战争两个国家并无直接关系。

“由于俄罗斯被制裁，欧盟开始加大向阿尔及利亚进口天然气，包括来不及提取氦气的天然气，导致阿尔及利亚在氦气供给总量上减少，进而影响了全球氦气供给。”周斌峰说，现在销往欧盟的天然气非常火爆，有天然气企业宁愿与亚洲客户违约专门向欧盟销售。

来自俄罗斯的天然气供应占欧洲天然气需求约40%。受俄乌冲突爆发后，美国加大对俄罗斯的能源制裁。有欧洲天然气价格“风向标”之称的TTF基准荷兰天然气价格也大幅飙升：4月28日结算的天然气期货价格在3月7日飙升到222.98欧元，随后有所回落，4月1日最新 价约124欧元，年涨幅5.37倍；相比，同期结算的美国天然气价格年涨幅上涨1倍。

在对俄制裁背景下，3月8日，欧盟宣布计划在今年内将欧洲天然气进口减少2/3，并逐步在2030年前摆脱对俄罗斯化石燃料的依赖，具体将从其他国家增加500亿立方米的液化天然气进口。从 道来看，主要氦气出产国都纳入了欧盟天然气采购范围。

3月25日，欧盟成员国授权欧委会进行天然气集中采购，包括与卡塔尔、阿尔及利亚等在内的主要天然气供应国进行谈判，美国也计划在2022年底前向欧盟成员国供应至少150亿立方米的液化天然气。甚至，俄罗斯的天然气也被欧盟“恐慌性”抢购。根据芬兰非政府组织能源和清洁空气研究中心发布的 告，自俄乌冲突爆发以来，欧洲各国已向俄罗斯购买约168亿欧元能源，包括106亿欧元天然气，欧洲对俄天然气进口量不降反升，达到去年12月以来的最高水平。

在这场席卷全球能源挤兑潮中，中国氦气等稀有气体供应安全值得密切关注。