甲醇燃料能源属性日益增强 概念股望强势爆发

“作为一种清洁能源，甲醇燃料能源属性日益增强，在车用燃料、锅炉用燃料以及船舶用燃料等领域都有了一定发展，将成为行业发展的新引擎。”近日在中国氮肥工业 于南京举办的2016年中国甲醇产业大会上，甲醇燃料被寄予厚望。

中国氮肥工业 理事长顾宗勤介绍说，目前我国在多个省市开展的甲醇汽油试点工作正在稳步推进，成果显著，甲醇燃料、甲醇锅炉的经济效益和环境效益也逐渐得到认可。除中国以外，越来越多的国家以船舶燃料和燃料电池等多种形式将甲醇应用到能源领域，并作为经济、环保的新兴船用燃料替代重油和柴油，澳大利亚和以色列的甲醇燃料已进入或接近商业化推广阶段，丹麦等国开展了电动汽车甲醇燃料电池的试用工作，瑞典也在开展甲醇船舶燃料的试点应用。

醇醚燃料及醇醚清洁汽车专业委员会秘书长马良表示，我国车用甲醇燃料目前已经有了相当大的发展，出租车改装超过16万辆。随着甲醇燃料出租车指标和加注站的落实以及甲醇汽车的持续发展，作为一个汽车保有量超过1亿辆且持续快速增长的国家，车用甲醇燃料将得到长足发展。此外，炉窑用醇基燃料目前已经处于起步阶段，而且发展迅速，锅炉及炊事醇基燃料消耗甲醇估计也会超过车用甲醇燃料。

梅赛尼斯公司亚太有限公司中国区总裁张建宁认为，在国际社会致力于改善空气质量和减少温室气体排放的大背景下，甲醇已逐渐成为未来可持续的清洁运输燃料，其安全、可持续、高效的特点能满足日益严格的排放标准。甲醇燃料的推广可以帮助中国降低石油的对外依存度，目前中国在甲醇替代汽油方面已领先一步，成为世界最大的甲醇车用燃料使用国。

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新奥股份(600803):完成SANTOS股权交割,国际化布局正式开启

完成SANTOS石油公司股权交割, 国际布局正式开启.公司3月24日发布非公开发行股票预案,拟发行不超过289,473,684股以募集不超过33亿元用于收购联信创投100%股权, 联信创投持有澳大利亚上市公司SantosLimited11.72%的股权.Santos是澳大利亚领先的石油和天然气制造商,该收购将有助于完善公司在清洁能源产业的国际化布局,在更广阔的领域和潜在项目中加深与国际油气公司的合作, 占据国内更大的天然气终端市场份额;同时也将有望为公司舟山LNG项目提供稳定的LNG气源.并且, 公司收入将持续扩大,业绩贡献结构进一步优化.预计未来三年公司高净利率产品及服务占比提升,归属母公司净利将快速提升.

LNG需求长期有支撑, 助推公司业绩增长.随着欧洲需求的回升,新兴LNG进口国不断增加, 全球LNG需求料将继续保持上升态势.未来亚太地区仍将是全球最主要的消费市场, 预计2020年消费量为2.68亿吨,约占全球的74%.其中,随着中国和印度经济高速发展, 能源需求增长迅猛,将逐渐成为亚洲LNG消费主力.因此,公司扩张的LNG业务,具备广阔市场, 预计2016~2018年将有总计超过30亿的收入,将给未来公司带来持续的业绩增长.

持续获取新能源, 布局雏形初现.新能矿业所属的王家塔矿井地质构造合理,煤质好,且拥有万吨列发运能力的铁路专用线和便利的公路运输做保障.新能能源处于内蒙煤炭主产区及国家规划的煤化工产业聚集区, 煤炭成本低,可充分发挥煤炭-甲醇一体化的经营优势.沁水新奥处于煤层气资源较为丰富的山西盆地,以煤层气为原料生产LNG产品, 且LNG产品生产工艺稳定,预期未来发展良好.此次获取Santos料将帮助公司获取海外优质油气, 丰富公司在LNG方面的原料储备.公司持续获取新能源,思路清晰,执行到位.

风险因素:1)LNG采购机制导致采购成本高企;2)能源服务工程相关订单业务整体放缓拖低公司整体业绩.

中信证券公司2015年各项主业表现超预期(归母净利8.06亿元,高于前期预测的7.18亿元), 在此基础上调整公司2016/2017/2018年归母净利预测至8.48/11.73/17.29亿元(之前为7.83/11.00/17.84亿元),考虑增发摊薄后对应EPS预测分别为0.66/0.92/1.36(原为0.61/0.86/1.40元).2016-18年, 公司业绩有望维持快速增长,维持目标价18元,重申"买入"评级.

华鲁恒升(600426):投资建设50万吨/年煤制乙二醇项目,公司持续增长可期

1.煤制乙二醇:50万吨项目确定建设,公司持续增长可期

50万吨项目环评已于3月下旬启动, 但是否建本项目仍有较大不确定性,本次正式公告说明此项目建设已较明确;在当前主业景气不佳的情况下,本项目将是公司未来业绩增长新引擎.

2.煤制乙二醇:5万吨项目已开始盈利,油价上涨提供向上弹性

公司传统尿素和肥料业务贡献了接近一半的利润.目前公司尿素的完全成本在1150元/吨左右,远低于行业平均水平1450元/吨.在去年下半年尿素市低迷的情况下,公司仍然通过领先的成本优势保持稳健的利润输出. 随着公司传统产业升级和硝酸一期投产,尿素和的生产成本有望进一步下降至1000元/吨的水平.

3.主业尿素:成本领先构筑竞争壁垒

在产能过剩和需求低迷大背景下,公司主业尿素盈利能力却逆势提升,主要得益于公司的产业链一体化和优秀的成本控制能力.公司将持续推进煤制气,硝酸等原材料配套,以及技术,生产和运营管理等的全方位产业升级,力求进一步降低成本.

4.华创证券预计2016-2018年公司EPS分别为0.98元,1.13,1.30元,对应的PE分别为12X,11X,10X,给予"推荐"评级.

5.风险提示:尿素持续低迷,煤制乙二醇项目进展低于预期.

远兴能源(000683):15年化肥贡献增量,煤炭甲醇盈利下滑

14年中源化学并表,每股收益0.13元

公司14年实现净利润2.1亿元,同比回落31.6%,折合每股收益0.13元.其中单季度EPS分别为-0.02元,-0.03元,0.16元和0.02元,4季度业绩同比回落91%,环比回落90%.

煤矿业务14年贡献权益净利0.85亿元

公司控股湾图沟煤矿(600万吨,67%股权),参股纳林河二号煤矿(34%,800万吨).14年产量465万吨,销量451万吨.公司煤炭业务2014年盈利0.85亿元,吨煤净利27元/吨.

甲醇及下游产品14年权益亏损1.71亿元,预计15年亏损幅度加大

公司有天然气制甲醇产能135万吨/年;DMF产能10万吨/年.公司甲醇等化工业务,2014年亏损1.71亿元,折合吨亏损196元/吨.

14年10月10日,公司甲醇及DMF开始入冬检修,目前继续停车.

停车期间预计每月权益亏损2400万元,推算年化亏损2.88亿元.

纯碱和小苏打业务14年贡献权益净利4.75亿元

中源化学拥有天然碱产能327万吨/年;天然碱制纯碱产能180万吨/年:天然碱制小苏打产能56万吨/年.2014年,公司生产纯碱及小苏打225万吨,贡献权益净利4.75亿元,完成2.49亿元的业绩承诺.

2015年利润增量在于博大实地的尿素项目

广发证券预计公司14-16年每股收益0.12元,0.14元和0.16元,维持"持有"评级.

风险提示:公司业绩受甲醇价格,天然气价格,纯碱价格影响较大.