「易选股」追否、追否？杭氧股份深度解析（干货）

杭氧股份是国内最大的空分设备和石化设备开发、设计、制造成套企业，以设计、制造、销售成套大中型空分设备和石化设备为核心业务。是我国空分设备行业唯一一家国家级重点新产品开发、制造基地，我国重大技术装备国产化基地，亚洲最大的空分设备设计和制造基地，并已成为国际空分“五强”企业。产品覆盖全国各地和世界30多个国家和地区，被世界著名公司如德国MESSER集团、英国BOC公司等认可并采购。具有年设计、生产50套以上大中型空分设备的能力，年产空分设备制氧量总和达到100万立方米/小时以上。

从公司简介中可以看出杭氧股份的主营业务是空分设备。那空分设备具体是做什么的，所在行业的规模和成长性又怎样呢？

空分设备就是以空气为原料，通过压缩循环深度冷冻的方法把空气变成液态，再经过精馏而从液态空气中逐步分离生产出氧气、氮气及氩气等惰性气体的设备。在钢铁或者很多有色金属的冶炼过程中都需要用到单一的气体，其目的在于起到保护高温下金属或者让金属与单一成分的气体反应从而在金属加工中起到特定的作用。

目前工业气体的下游应用仍以传统的大宗集中用气，如钢铁和化工为主，使用量的占比可达50%，用气品类较为单一。而新兴分散用气市场用气数量和种类在工业气体应用中的占比越来越高，比如食品饮料、电子、医疗等新兴行业。冶金业及化工业消耗的工业气体种类及数量为各行业之首，而使用量最高的两大类工业气体产品则为氧气和氮气。

从市场增长情况以及市场容量来看全球工业气体的市场容量随着工业产业的发展呈现稳步增长的态势，其中2010年全球工业气体市场容量为610亿美元，到2016全球工业气体年市场容量增长至1074亿美元，年复合增长率达9.9%。工业气体增速大致是GDP增速的2.0至2.5倍，预计到2018年，全球工业气体市场规模可以达到1,220亿美元，市场规模将稳步扩大。而根据中国产业信息 显示，我国工业气体行业80年代末期已初具规模，到90年代后期发展迅速。以产值来测算，2010年我国工业气体市场规模达到410亿元，2012年我国工业气体销售收入为745亿元，同比增长7.29%，2015年我国工业气体销售规模达1000亿元，预计到2017年我国工业气体年产值可达到1200亿元，发展速度约每年10%左右。由此可见，中国的工业气体市场在未来几年中发展潜力巨大，空间广阔。

另一重要趋势是，我国工业气体外包的规模越来越大。全球成熟工业国家的工业气体外包占比达到80%，而我国15年气体外包占比才达到50%。工业气体自建与外包的优劣势分别如下：

回到我们今天的个股杭氧股份。杭氧股份这一波的上涨核心就在于这些零售工业气体的涨价。我们来看看这一轮零售气体涨价的代表：液氧和液氮

而这两种气体的最大消耗方是钢铁行业。关注钢铁行业的小伙伴应该知道，这一轮钢铁价格以及钢铁企业盈利集体改善的核心就在于中频炉淘汰背景下，钢铁企业供给减少，造成的钢铁涨价。而中频炉炼钢是不需要用到氧气的，这一部分产能转移到其他炼钢方法都需要用到纯氧。杭氧股份下游需求的持续扩充。目前，中频炉总产能约在0.9-1.2亿吨之间，占粗钢总产能近10%，而“地条钢”目前主要的生产工艺为污染较大的中频炉，而目前待淘汰的“地条钢”产量约为6000-8000万吨，淘汰后这部分产能也将转移至其他炼钢方法。总体而言将至少带来15%左右的新增需求。

由上述分析可知，工业气体需求量因为钢铁供给侧改革会持续增加，这毫无疑问会利好以空分设备为主营业务的杭氧股份。公司是国内空分设备的绝对龙头，国内空分设备市占率超过50%。公司的空分设备设计制造技术已跨入世界最先进的行列。公司历来重视生产和研发水平的不断提高，经过多年的技术发展和创新，在空分设备领域具备了雄厚的技术力量。